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今年最准的华尔街分析师:现在赌“美联储转向”太早了

今年最准的华尔街分析师:现在赌“美联储转向”太早了

华尔街最悲观的分析师、美银首席投资策略师 Michael Hartnet 周五表示,尽管美国股市本月强劲上涨,但由于美联储尚未放弃其激进的加息行动,这种“熊市反弹”似乎不可持续。

随着美国GDP连续两个季度萎缩,陷入技术性衰退,投资者纷纷涌入相对安全的政府债券。过去一个月,10年期国债收益率从3%以上跌至2.6%。与此同时,市场认为经济衰退风险可能倒逼美联储放缓加息步伐,推动周五美股继续昂首上扬,三大指数连续三日集体收涨。美银团队提及,本周流入美国股市的资金达到95亿美元,创下六周来的最高纪录。

回顾7月,纳指以11%的月度涨幅完美收官,创2020年11月以来最佳月度表现;标普500指数亦录得超8%的月度涨幅。与此同时,随着美国GDP连续两个季度萎缩,陷入技术性衰退,投资者纷纷涌入相对安全的政府债券。过去一个月,10年期国债收益率从3%以上跌至2.6%。

那么,美股新一轮牛市是否就此开启?至少美银的分析师们不这么认为。

以 Hartnet 为首的美银策略师在最新一期的《Flow Show》报告中写道,“熊市反弹的氧气”来自本月“衰退冲击”引发的10年期美国国债收益率下滑:

“由于熊市的催化剂是利率的重新定价(使标准普尔500指数从4800点升至3800点),现在美债收益率下降,股市上涨是合理的……我们仍然认为这是熊市反弹。”

图表显示美国10年期国债收益率下降,通货膨胀率上升。图源:美银全球投资策略仍有五个股市走低风险存在

美国商务部周四数据显示, 美国二季度实际GDP年化季率初值录得-0.9%,预期为0.4%。考虑到第一季度GDP已出现1.6%的负增长,这意味着美国经济连续两个季度萎缩,陷入技术性衰退。

如前所述,Hartnet 在报告中写道,目前支撑美联储转向的动力不足。支撑这一观点的部分原因如下:通胀仍在持续升温且已成为一个非常大的政治问题(参考拜登支持率)、每周首次申请失业救济人数低于30万人、股价大幅上涨不太可能鼓励美联储暂缓加息、新兴市场引领的全球紧缩周期仍在紧缩……

Hartnet 认为,投资者或许还需等待约六到九个月的时间。

那么最后一个问题,导致股市走低的风险还有什么?以下是 Hartnett 给出的答案:

通胀高于预期;

新的地缘政治政策失误/油价再创新高;

欧洲滞胀/能源危机;

美国/新兴市场/欧盟信用事件;

考虑到房地产泡沫已经是全球性的,若房价急剧下跌将导致未来12个月的衰退比预期的更严重。

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